主题：四大行7月存款流失近万亿 新增贷款负增长

中国银行体系7月份的新增贷款可能要低于市场预期了，受到存款大幅流失的季节性因素影响，7月末中国大型银行新增贷款投放竟出现负增长。

即便考虑到商业银行信贷月末冲刺的惯性，四大行7月信贷增长数字亦不容乐观，数据显示，四大行7月首周新增信贷投放就达1680亿元。

信贷收缩背后，则是存款季节性大流失。继月初存款大规模流失万亿元之后，进入第四周，四大行存款增长仍然乏力，单周增加仅600亿。截至7月28日，四大行存款负增长9500亿元。

7月30日，中央银行时隔5个月后重启170亿逆回购，向市场注入流动性之举亦部分反映出月底流动性紧张及央行出手维稳的意图。

7月30日召开的中共中央政治局会议为把脉下一步宏观调控走向打下基调。除了重申继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策外，会议还要求“盘活存量、优化增量、着力提高财政资金使用效益，加大金融支持实体经济的力度，把钱用在刀刃上……”

在中金公司首席经济学家彭文生看来，这意味着下半年的宏观政策总体将延续年初确定的“宽财政、稳货币”思路，此前决策层的多次讲话均释放出“没有更多条件实行宽松货币政策”的信号，未来货币政策将维持中性，通过降准降息进行全面放松的可能性较小。

摩根大通中国区首席经济学家朱海斌也认为，从货币政策总体判断看，下半年信贷增速会下滑，尤其是社会融资规模增长幅度将明显低于上半年。

多重因素叠加流动性承压

7月份银行体系存款负增长是多重因素叠加的效果，包括国企分红和季初缴税叠加等因素。

“6月流动性危机导致部分分红延后，分红叠加二季度财政汇算清缴，财政缴款量加大，存款压力导致月末流动性压力回升，预计月底后流动性压力才能所缓解。”申银万国分析师倪军告诉记者。

7月30日，央行重启170亿逆回购，此时正值流动性紧张时点。实际上，6月底“钱荒”横扫银行间市场时，央行亦采取非公开方式定向投放流动性，规模大约3000亿，这部分资金将于7月底收回。