主题：旭辉控股集团上市募资15亿元 上市首日交易价格破发

11月23日，旭辉控股集团完成了首次发行，募集资金约15.3亿港元，成为今年以来首家登陆香港资本市场的内地房企。与此同时，内地大型房企新城发展控股也在招股阶段，预计将在月末上市交易。

旭辉首日成交破发

  在今日旭辉首日交易中，与整体市场走势相反，平开但是随即出现下跌，且股价一直在发行价之下，收于1.31港元，比开盘价1.33港元下跌1.5%，盘内最低甚至跌至1.27港元。

张絮认为，个股在香港证券市场上破发并不是个别案例，如融创中国和建业地产等内房股的上市首日都出现破发现象。但是在目前的市场环境下，旭辉开盘即跌破发行价，还是反映了投资者对目前房地产市场预期并不乐观。2012年开始以来，房地产销售出现回暖，但是市场普遍担忧政策面的进一步调控，房地产行业依然面临政策以及由此引发的市场风险。

 值得关注的是，旭辉股价跌穿招股价的首日市场表现，或将会影响到新城及后续的内房股的上市发行。另外，旭辉在其招股说明书中坦诚，在IPO后，将“进一步开拓境外融资渠道，例如境外债券及贷款”。如果股价破发且长期保持低位，对后续的融资将会产生不利影响。

张絮认为，不论是上市发行还是债券，相比上半年，房企的融资环境有所改善，但是与2008年之前相比，目前的融资环境并没有得到过多的改善。内地来看，IPO闸门难开，间接融资的管制依然没有出现明显的放松迹象。香港资本市场，虽然IPO通道依然畅通，但是新上市房企的市盈率大不如前，间接融资的成本也出现步步攀升的情况。